Uniswap：提供機能と運営組織の基礎的理解
目次
- はじめに
- 市場取引
（1）金融商品
（2）取引所
（3）販売所
（4）マーケットメイカー - Uniswap
（1）Uniswap概要
（2）①流動性供給機能
（3）②自動価格決定機能
（4）③両替機能 - Uniswap 運営組織
（1）Uniswap DAO
（2）Uniswap Labs - Uniswap ビジネス規模
- おわりに
1. はじめに
まずDeFi(Decentralized Finance)について簡単に振り返る。DeFiは、2017年から2018年にかけて、ブロックチェーン技術やスマートコントラクト等の発展と共に、中央集権的な既存金融に対するアンチテーゼとして生まれた。2020年から2021年はDeFi Summerと後に呼ばれるほど、市場が急速に成長した年で、為替、レンディング等の機能を提供するDeFiプロトコルが数多く生まれた。しかし、2022年以降はTerraショックやFTX事件など、セキュリティ面やガバナンス面での懸念が顕在化してきた。
そんな数多く生まれたDeFiプロダクトの中で、Uniswap は 2023年6月29日時点でDEX（Decentralized Exchange：分散型交換所）において、TVL（Total value locked：預け入れられている資産の総額）でみると首位を獲得している[1]。暗号資産の交換所という分類で、比較対象範囲をDEXとCEX(Centralized Exchange：中央集権型交換所)に広げても、2023年6月29日時点での24時間あたりの取引量のランキングでは2位を記録している[1][2]。このため、Uniswapの分析レポートはインターネット上において多数行われているが、分析レポートの多くはUniswapというアプリケーションの説明に閉じたものが多い。
一方で、Uniswapを理解するためには、運営組織などにも触れつつ包括的に説明をした方が、わかりやすいと感じる。そこで本レポートは、「Uniswapはどんなユーザーに対して、どんな機能を提供し、どんな運営体が裏側で動いており、結果的にどれくらいのビジネスを行っているのか」をまとめている。DeFi初心者にも分かりやすいように、既存金融を比較対象に説明しているので、ぜひご一読頂きたい。
レポート構成としては、2章で比較対象となる既存金融の項目を解説し、3章以降でUniswapについて解説していく。(図1参照)
従って一般的な内容の説明に留まっている事をご容赦頂きたい。詳細なレベルでの説明は「Uniswap 取引システム」や、「Uniswap ガバナンス」等のレポートを参考にしていただくのが良い。
出所：Next Finance Tech作成
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