分散化されたステーブルコインを目指すGHO

目次

1. GHOとは
   　1.(1) ステーブルコイン類型
   　1.(2) GHO概要
   　1.(3) GHOの仕組み
2. GHOのオンチェーン分析
   　2.(1) GHO/USDレート推移
   　2.(2) GHOの発行量
   　2.(3) GHOのユースケース
3. 考察
   　3.(1) GHOデペッグの原因
   　3.(2) Aave Governanceの対応

はじめに

近年多くのステーブルコインが登場している。有名な所では、米サークル社が提供するUSDCや、米テザー者が提供するUSDTや、JPYC社が提供するJPYCなどがある。今回はそんなステーブルコインの中でも暗号資産を担保とするGHOについて取り上げる。GHOはレンディングプロトコルとして有名なAaveが提供するプロトコルである。

さて、そんなGHOは2023年7月にリリースされてから右肩上がりに発行量を増やしてきた。しかし、昨年秋ごろから1ドル以下で取引されており、デペッグした状況が続いていた。そこで、本レポートでは、GHOの概要や仕組みにはじまり、オンチェーンデータの分析を通じてGHOの状況を分析し、GHOがデペッグしていた原因の仮説について整理し、対応策案をいくつか示した。国内のステーブルコイン事業者の方などには参考になるかもしれない。

また、本レポートは、2024年1月11日に開催したDeFi MeetUp ~ DeFiの現状と課題 ~で発表した内容と同じ内容であることをご了解いただきたい。